證券時報南方基金2007年度中國上市公司價值評選候選公司速覽3
關注公司發(fā)展的持續(xù)性
“立足客觀專業(yè)標準，集合機構公眾智慧”，這是此次中國上市公司價值百強暨中小板五十強評選活動的基本原則。依據主辦方證券時報和南方基金共同開發(fā)的上市公司業(yè)績評價體系，根據公開信息給所有的上市公司進行財務評分，其中主板評分前200位和中小板前100位公司成為此次評選的候選公司。
能夠進入今年候選名單的，當然都是經營績效非常優(yōu)秀的公司。與此同時，也還有一些2007年度盈利水平非常好的公司，未能在業(yè)績評價體系里獲得足夠靠前的排位，未能入選這個候選名單。評選所采用的業(yè)績評價體系，考察的不僅是2007年單一年份的數據，同時也兼顧了2006年乃至更早年份的綜合表現。如果有的公司過往年份表現普通，單靠2007年一年的出色績效，則很難排進候選名單。
主辦方相信，判定真正優(yōu)秀的公司，需要有足夠的時間跨度，去過濾掉一些非經常性的因素，過濾掉行業(yè)景氣或者產品價格的特別波動，去直指公司的內在價值。我們所要尋找的，是能夠持續(xù)的為股東創(chuàng)造價值的公司。這些公司，需要具有內在的能力、資源和稟賦，可以在復雜多變的環(huán)境下和不斷的激烈競爭中，持續(xù)的保有競爭優(yōu)勢。反映到他們公開披露的財務報告上，則是持續(xù)的優(yōu)秀績效。這樣的一些公司，才更有可能，在漫長的未來歲月中，經歷各類困難，仍然給投資者帶來良好的長期回報。
在那些未能進入今年候選名單的公司中，相信會有一些公司，他們正在經歷著偉大的變化甚至根本性的轉折，他們正在脫胎換骨，未來有機會成長為卓越的公司。但是，我們依然認為，判定真正優(yōu)秀的公司，需要時間。如果在接下來的時間里，這些公司能夠經受考驗，持續(xù)獲得成功，那么在下一年的候選榜單乃至最終獲選名單里，我們會能夠看到他們。
我們相信，時間，是好公司的朋友。
（彭松）
主板百強候選公司速覽
鹽湖鉀肥（000792）：公司是全國最大的氯化鉀生產企業(yè)，擁有高達180萬噸的名義產能及龐大的鉀鹽資源優(yōu)勢。公司控股子公司鹽湖發(fā)展供熱中心項目工程預計將在2008年底初步建成，由于生產時間的延長，預計將增加產能10%。此外，公司控股子公司三元股份的10萬噸熱溶精制氯化鉀項目也已經開始建設，預計將在2009年建成投產。
一汽轎車（000800）：公司的產品主要包括奔騰、馬自達6、紅旗等品牌，定位于中高端，使得公司產品的綜合毛利率相對于其他汽車制造商。2008年一汽轎車銷售漸入佳境：馬自達6銷量穩(wěn)定、新產品將延續(xù)其生命周期；奔騰進入推廣期，2007年，奔騰銷量穩(wěn)步增長，總計23279輛。2008年末將陸續(xù)有新車型上市，公司致力于拓寬產品線、完善產業(yè)鏈，自主品牌奔騰譜系逐漸豐富。
云鋁股份（000807）：公司是國家重點扶持的14家鋁企業(yè)之一，規(guī)模及主要技術經濟指標居全國鋁行業(yè)前列，目前電解鋁產能為40萬噸。文山80萬噸氧化鋁項目達產后將基本滿足公司現有的40萬噸電解鋁產能，使公司的氧化鋁自給率達到100%。公司近年來開始將重心放在下游的深加工方面，目前具備的深加工產能約14萬噸，其中鋁合金10萬噸、鋁板帶2萬噸、鋁圓桿2萬噸。隨著8萬噸高強度寬幅鋁合金板帶生產線和4萬噸鋁合金圓桿生產線的投產，公司深加工產能將提高到26萬噸。
太鋼不銹（000825）：公司是目前全球產能最大、工藝技術裝備最先進的不銹鋼企業(yè)，不銹鋼、復合板、電磁純鐵、火車輪軸鋼、花紋鋼、焊瓶鋼等產品國內市場占有率排名第1。集團鋼鐵資產整體上市后，公司主要以普鋼和特鋼業(yè)務為主，毛利率水平明顯高于行業(yè)水平。2007年高牌號冷軋硅鋼開發(fā)量大幅增長，市場占有率躍居國內第一。管線鋼、汽車用鋼、集裝箱板等品種開發(fā)量比上年成倍增長，高強度汽車大梁鋼市場占有率國內第一。不銹鋼及碳鋼薄、寬規(guī)格產品開發(fā)量大幅增長；寬幅大梁鋼、船用卷切板、超高壓氣瓶鋼中板、高等級冷軋用料從無到有，市場占有率迅速提高。
天音控股（000829）：公司主營業(yè)務為手機分銷，目前是摩托羅拉、諾基亞、三星、索尼愛立信四大國際品牌手機的全國一級代理商和中國大陸地區(qū)重要戰(zhàn)略合作伙伴。同時公司優(yōu)勢摩托羅拉、諾基亞、三星等多個國際、國內知名品牌的制定維修代理商，擁有完善的銷售服務體系，具有較強的市場競爭力，是手機分銷領域的龍頭企業(yè)。與業(yè)內同行相比，具有渠道、業(yè)務鏈和規(guī)模等多種優(yōu)勢。
承德露露（000848）：公司是杏仁露行業(yè)龍頭，前不久已完成“露露”商標收購。萬向入主之后，加速了公司市場開拓以及品種開發(fā)創(chuàng)新等一系列舉措。公司將推出由大S代言的高端產品美顏坊，以及將能在夏天飲用的草本植物露露飲料，草本植物露露飲料是為解決產品銷售中冬季太旺夏季太淡的季節(jié)性波動。公司目前銷售人員為180-190人左右，銷售區(qū)域劃分為五個大區(qū)加上華東特區(qū)以及承德特區(qū)，公司目前銷售呈現比較好的態(tài)勢，二三線城市增長速度比較快，部分城市實現了30-50%的增長。
五糧液（000858）：公司主要從事五糧液及其系列酒的生產和銷售，是我國白酒行業(yè)的龍頭老大，在全國白酒行業(yè)企業(yè)中，五糧液繼續(xù)位居市場銷量銷售額第一位。目前公司的商品酒生產能力已達到45萬噸/年，成為世界上最大的釀酒生產基地。在品牌建設方面，五糧液已形成了70余個品牌，千余種規(guī)格的系列酒產品。公司主打產品五糧液是我國濃香型酒的代表，2007年12月5日，R&F睿富全球排行榜資訊集團有限公司、北京名牌資產評估有限公司評估，“五糧液”品牌在2007年中國最有價值品牌評價中，品牌價值402.18億元，居全國白酒制造業(yè)第一位。公司的關聯(lián)交易一直為市場詬病。在2007年年報中，公司已明確在2010年之前注入集團酒類資產，解決關聯(lián)交易。
張裕A（000869）：2007年,張裕的銷售收入排名全球葡萄酒公司第10位,是亞洲唯一進入10強的公司。張裕定位中高端品牌，目前葡萄酒業(yè)務主打“4＋1”戰(zhàn)略：即四大酒莊+解百納。“四大酒莊”包括煙臺“張裕·卡斯特酒莊”、“張裕冰酒酒莊”、“北京張裕·愛斐堡國際酒莊”和“新西蘭張裕·凱利酒莊”。公司自2002年起不斷加強酒莊建設，從2007年的年報中可以看出，過去幾年對酒莊的投入，現已進入收獲期。
雙匯發(fā)展（000895）：公司為肉制品龍頭公司，身處屠宰和肉制品加工的產業(yè)鏈中堅。在全國12個省市建有現代化的肉類加工基地和配套產業(yè)，在31個省市建有200多個銷售分公司和現代化的物流配送中心，每天有6000多噸產品通過完善的供應鏈配送到全國各地。公司目前通過了對九鑫牧業(yè)增資，建設20萬頭商品豬項目，跨出了豬源自供的第一步。
鞍鋼股份（000898）：公司是國內僅次于寶鋼的第二大鋼鐵企業(yè)，也是國內最具競爭力的板材生產企業(yè)，與寶鋼、武鋼同屬我國鋼鐵生產的第一梯隊。2007年公司粗鋼產量1608萬噸，鋼材產量1493萬噸，同比增速分別為6.0％和6.4％，2008年公司產量預增增幅達14.1%。公司產品結構調整取得明顯進步，品種鋼占全部商品材的比重已高達90％以上，是國內最大的船板和管線鋼供應商。公司目前的產品結構以薄板材為主，其中熱軋板、冷軋板和鍍鋅板的收入分別占公司總收入的65.71％。同時公司的厚板、冷軋硅鋼、無縫鋼管、大型材也在國內鋼鐵市場占有重要地位和影響力。目前，鞍鋼除了鞍山基地之外，還有營口鲅魚圈和北京朝陽兩個鋼鐵基地，營口鲅魚圈項目有望2008年下半年投產。
現代投資（000900）：公司主營業(yè)務為高等級公路的養(yǎng)護維修和收費經營，是湖南省交通系統(tǒng)唯一一家上市公司。在穩(wěn)健發(fā)展高速公路主營業(yè)務的同時，該公司還積極穩(wěn)妥地開展多元化產業(yè)投資，現控股或參股的公司有湖南安迅投資發(fā)展有限公司、湖南現代投資置業(yè)發(fā)展有限公司、湖南現代投資文化傳播有限公司、泰陽證券有限責任公司及湖南大有期貨經紀有限責任公司等。
瀘天化（000912）：公司是中國第一家采用西方技術以天然氣為原料生產合成氨、尿素的企業(yè)，也是中國歷史最悠久、規(guī)模最大的尿素生產企業(yè)。公司現在擁有四川天華股份有限公司、九禾農資股份有限公司等多個控股子公司及一個國家級企業(yè)技術中心、博士后科研工作站和化工乙級工程設計院。公司產品主要有合成氨、尿素、甲醇、濃硝等，其中，主導產品“工農”牌尿素以其四十多年的悠久歷史和品質保證，持續(xù)成為國家免檢產品和四川省名牌產品。
神火股份（000933）：公司主要從事煤炭采選、加工、火力發(fā)電等業(yè)務，屬國家大型企業(yè)，也是國家重點扶持企業(yè)。公司利用原煤開發(fā)加工的煤炭產品多達十余個品種，其中，無煙煤、洗精煤和洗精塊為河南省重點保護產品。2007年9月，該公司通過對所屬集團公司河南神火集團的鋁電產業(yè)進行戰(zhàn)略重組和產業(yè)整合，實現了煤電鋁一體化經營的發(fā)展戰(zhàn)略，增強了抵御市場風險的能力。該公司今年一季度營業(yè)利潤增長率為96%。
金牛能源（000937）：公司主營業(yè)務是煤炭開采、洗選及銷售，其中，在煤炭生產和煤炭洗選加工方面，公司均處于國際領先水平或國內領先水平。公司先后取得國家專利10余項，并有31項科技成果通過省級以上鑒定。2007年12月21日，該公司還控股了滄州化學工業(yè)股份有限公司和深圳市貴速實業(yè)發(fā)展有限公司，此舉不僅延伸了公司產業(yè)鏈，也從整體上提高了公司綜合抗風險能力。今年一季度，金牛能源稅后利潤增長率為85%。
建峰化工（000950）：公司主營業(yè)務為化肥及相關產品的生產、銷售，主要產品是農用尿素，產品在國內市場占有率為1.3％左右。2007年，公司通過非公開發(fā)行，實現了其化肥資產的整體上市。公司稱，將堅持“以氨為基、以肥為主、進軍流通、相關多元”的既定方向和“建成全國一流化肥生產基地”的目標，努力推進公司的跨越發(fā)展、科學發(fā)展、和諧發(fā)展。該公司今年一季度稅后利潤增長率為231%。
中國重汽（000951）：公司是國內主要的重型載重汽車和軍車生產基地，也是我國重型汽車工業(yè)的搖籃。公司以開發(fā)和制造中國第一輛重型汽車(黃河JN150)、成功引進斯太爾重型汽車生產項目、與沃爾沃合資生產具有當代國際水平的重型汽車而聞名，現擁有斯太爾和黃河兩大品牌的重型汽車系列產品。該公司稱，2008年將爭取確保產銷重型汽車8.5萬輛、實現銷售收入205億元。
廣濟藥業(yè)（000952）：公司是以生產、銷售醫(yī)藥原料藥及制劑、獸藥原料藥、飼料添加劑和精細化工為主的國家重點高新技術上市企業(yè)，曾榮獲全國“五一”勞動獎狀。此外，公司還是國家人事部“博士后科研工作站”、國家科技部認定的“火炬計劃”重點高新技術企業(yè)、國家發(fā)改委認定的“高新技術成果示范基地”。該公司2007年稅后利潤增長率為1155%，今年一季度稅后利潤增長率為1144%。
錫業(yè)股份（000960）：公司是云南錫業(yè)集團有限責任公司控股的國內上市公司，也是中國最大的錫生產出口基地。公司主要產品有錫錠、錫鉛焊料、鉛錠、錫化工、錫材產品，共20多個系列300多個品種。其中，錫錠連續(xù)3次獲國優(yōu)金獎，并在倫敦金屬交易所注冊“YT”商標，享有國際盛譽；錫鉛焊料獲國內同類產品唯一國優(yōu)金獎。
煤氣化（000968）：公司是一個集采煤、洗煤、煉焦、造氣、煤化工、整體式鋰電LED礦燈生產與銷售為一體的大型煤炭綜合加工利用企業(yè)。公司產品暢銷國內冶金、電力、紡織、化工等行業(yè)，部分產品出口美國、德國、日本、印度等國家。公司以高成長性榮獲全國中小上市公司最高獎項“金鷹獎”，被評為中國企業(yè)社會責任杰出上市公司。今年，公司擬與山西神龍能源焦化有限責任公司合作建設神龍能源焦化工業(yè)園區(qū)。該公司今年一季度稅后利潤增長率為257%。
西山煤電（000983）：公司主要從事煤炭生產、銷售、洗選加工、發(fā)供電、礦山開發(fā)設計施工、礦用及電力器材生產經營。公司所屬西山集團是全國最大的煉焦煤生產基地，屬特大型煤炭企業(yè)，擁有煤炭—電力—建材、煤炭—焦炭—化工兩條循環(huán)產業(yè)鏈。公司目前已收購山西焦化19.02%的股份，進一步增強了煤焦化能力。公司今后還將陸續(xù)收購母公司的煤礦，進一步做大煤炭產業(yè)，并將繼續(xù)做大電力產業(yè)。
（周悅趙丹秦整理）
中小板50強候選公司速覽
華峰氨綸（002064）：公司專業(yè)從事氨綸纖維的生產、銷售和技術開發(fā)，是全國最大的氨綸纖維制造企業(yè)之一，在建產能達產后公司總產能將達到4.2萬噸，位居全國第一、全球第三。公司生產的棉包芯用氨綸絲和30D以下細旦氨綸絲已成為國內替代進口的主要產品，“年產3000噸高透明度差別化氨綸纖維項目”被列入國家重點技術改造“雙高一優(yōu)”項目和國家火炬計劃項目。公司以直銷為主、經銷結合，建立了完善的銷售網絡和售后服務系統(tǒng)，產品銷售覆蓋全國20多個省市。
東華合創(chuàng)（002065）：公司以應用軟件開發(fā)、計算機信息系統(tǒng)集成及信息技術服務為主要業(yè)務，目前擁有60項自主知識產權的軟件產品，是國內少數已通過軟件能力成熟度模型5級（CMMI5級）認證的軟件企業(yè)之一，是國內第一家同時具有系統(tǒng)集成一級資質、涉密甲級資質、CM－MI5級資質的企業(yè)。目前，公司已成為數十家國際國內知名IT企業(yè)的增值代理商、系統(tǒng)集成商或戰(zhàn)略合作伙伴，為向用戶提供全面解決方案及優(yōu)質服務奠定了堅實的基礎。2008年一季度，公司實現營業(yè)總收入2.09億元，同比增長63.25%；凈利潤2932萬元，同比增長108.24%。
黑貓股份（002068）：公司是江西景德鎮(zhèn)開門子集團旗下的主要控股子公司，主要生產各類炭黑產品及其尾氣，炭黑產品暢銷全國橡膠輪胎企業(yè)，并遠銷國外。近幾年公司類黑產能已從最初的3.5萬噸擴展到19.5萬噸，成為行業(yè)龍頭企業(yè)，產量穩(wěn)居全國第一。公司秉持做大做強炭黑業(yè)務的經營理念，計劃在2010年把產能提升到30萬噸，繼續(xù)擴大其在炭黑市場的領先優(yōu)勢。
獐子島（002069）：公司是以海洋水產業(yè)為主，集海珍品育苗業(yè)、海水增養(yǎng)殖業(yè)、水產品加工業(yè)、國內外貿易、海上運輸業(yè)于一體的大型綜合性漁業(yè)企業(yè)。公司擁有全國最大的清潔海域，產品品系以喜貝、海參、鮑魚、海膽、海螺等高檔海珍品為主。公司主導產品目前已取得了“無公害食品”、“AA級綠色食品”等國內食品安全方面的三大主要認證，并被認定為“原產地標記產品”，“獐子島”牌商標被認定為“中國馳名商標”。
青島軟控（002073）：公司主要從事輪胎橡膠行業(yè)的應用軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成以及數字化裝備制造，為輪胎橡膠制品生產企業(yè)提供全面的機電一體化、自動化、信息化解決方案。公司能夠提供輪胎橡膠生產各個工序的主要智能化設備，公司的密煉機上輔機系統(tǒng)和小料配料稱量系統(tǒng)的技術達到國際先進水平，在國內的市場占有率超過80%，并且已經開始出口；公司的成型系統(tǒng)也將進入大規(guī)模生產和銷售階段。2007年青島軟控銷售毛利率達到了45.96%，在今年一季度也達到了36.7%。同時凈利潤也繼續(xù)保持快速增長，2007年全年凈利潤增幅50%，今年一季度則達到了67%。
雪萊特（002076）：公司是一家專業(yè)研發(fā)生產節(jié)能燈、車用氙氣金鹵燈、紫外線殺菌燈及其他特種光源和配套電子鎮(zhèn)流器的廣東省高新技術企業(yè)，是國內第三大照明企業(yè)。公司內設有廣東省省級企業(yè)技術中心和廣東省特種光源工程技術研究開發(fā)中心，是中國重要的電光源研發(fā)生產基地之一。2008年1月17日，雪萊特榮登《福布斯》“2008中國潛力企業(yè)榜”，成為榜單上唯一一家照明行業(yè)上榜企業(yè)。雪萊特通過自主創(chuàng)新開發(fā)出了具有自主知識產權的HID燈，質量達到國際先進水平。四川特大地震災害,重建家園迫在眉睫，作為生產節(jié)能環(huán)保燈具的雪萊特市場前景非常廣闊。
太陽紙業(yè)（002078）：公司是國內最大的高檔涂布包裝紙板生產基地，主要產品有高檔涂布包裝紙板、高檔工業(yè)用原紙、高級文化辦公用紙等三大系列150多個品種規(guī)格。公司目前造紙產能為130萬噸，與百安國際總投資8億元合資建設的年產9.8萬噸高檔激光打印紙項目已于2006年3月開始土建，將于2007年2月建成投產；此外，公司與美國國際共同投資4.8億美元在兗州建立了合資公司，進行涂布白卡紙和無菌液態(tài)包裝紙的生產，該項目將填補國內紙業(yè)空白，結束無菌液態(tài)包裝紙全部依賴進口的歷史。
金螳螂（002081）：公司專業(yè)從事酒店、商場、辦公樓等各類公共建筑及企事業(yè)單位的建筑裝飾設計和施工。公司在全國20多個省市的大中城市承接了大批中高檔工程，合同履約率達100%，工程優(yōu)良品率達90%以上；被建設部核定為建筑裝飾、建筑幕墻施工一級資質、設計甲級資質，并通過了ISO9001質量體系等認證體系，注冊商標“金螳螂”被認定為江蘇省著名商標。
棟梁新材（002082）：公司是華東地區(qū)鋁型材加工的龍頭企業(yè)，也是專業(yè)生產鋁合金產品的國家骨干企業(yè)，是全國鋁加工企業(yè)十強之一。“棟梁”商標被認定為“浙江省著名商標”。目前公司共可年產鋁型材7萬噸、鋁裝飾板5萬噸，PS版鋁基板2萬噸。2008年一季度公司實現營業(yè)總收入12.8億元，同比增長46%；凈利潤1032.9萬元，同比增長47%。
海鷗衛(wèi)?。?02084）：公司主營高檔水暖器材和五金件（含電鍍加工）的生產、銷售。公司主要產品包括各種高檔水龍頭零組件、排水器、溫控閥及浴室配件等，產品全部出口，主要銷往北美和歐洲的數十個國家和地區(qū)，客戶包括摩恩、得而達、科勒、漢斯格雅等全球前十大衛(wèi)浴產品生產商。憑借不斷創(chuàng)新和日趨完善的制造服務能力，目前公司已成為多家全球頂級品牌商的重要供應基地和首選供應商，并與客戶確立了長期戰(zhàn)略合作關系。
（劉思辰整理）
