前言:過濾波動(dòng),把握強(qiáng)者。
2013 年汽車行業(yè)周期向上,投資機(jī)會(huì)精彩紛呈;然而隨著周期向上動(dòng)力的趨弱,2014 年行業(yè)將大概率增速從高位回落。汽車投資路在何方?全行業(yè)機(jī)會(huì)缺失的背景之下,樸素的思考會(huì)追索結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。大邏輯就是尋找能夠過濾汽車周期波動(dòng)的細(xì)分領(lǐng)域機(jī)會(huì)或者公司機(jī)會(huì)。我們的答案是肯定的,而且是各自精彩。從細(xì)分領(lǐng)域?qū)用嫖覀冋J(rèn)為商用車領(lǐng)域的清潔柴油機(jī)會(huì)以及汽車電氣化領(lǐng)域的新能源客車機(jī)會(huì),而公司層面則更多的集中在乘用車領(lǐng)域的強(qiáng)者。
乘用車:平穩(wěn)增長,強(qiáng)者成長。
整體平穩(wěn)增長,把握強(qiáng)者成長的機(jī)會(huì)。1)2014 年處于景氣向上到景氣向下的轉(zhuǎn)換期,但行業(yè)整體平穩(wěn)增長仍是主基調(diào)。2)行業(yè)結(jié)構(gòu)方面,由于產(chǎn)品下探、渠道下沉、消費(fèi)升級,從而看好合資品牌的發(fā)展機(jī)會(huì)。2)細(xì)分領(lǐng)域方面,仍看好高增長的SUV 細(xì)分市場機(jī)會(huì),但預(yù)計(jì)車型偏好將呈現(xiàn)多樣化趨勢。3)重點(diǎn)推薦產(chǎn)品周期向上,競爭能力突出的:江鈴汽車、廣汽集團(tuán)、長安汽車。
商用車:清潔柴油,穿越周期。
緊抓清潔柴油技術(shù)帶來的穿越周期的機(jī)會(huì)。1)重卡行業(yè)需求在2014 年也將處于榮枯切換,在換購需求的支撐之下整體較為平淡。2)2014 年核心需求來源仍然是換購周期導(dǎo)致的換購需求。3)2014 年商用車國四標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施將帶來清潔柴油技術(shù)的發(fā)展,重點(diǎn)看好該領(lǐng)域最強(qiáng)者威孚高科以及后起之秀銀輪股份的投資機(jī)會(huì)。
新能源:電氣化榮,初露崢嶸。
新能源汽車進(jìn)入初步成長階段,迎來持續(xù)性機(jī)會(huì)。1)政策與供給雙重因素推動(dòng)了新能源啟航。2)借鑒西方,2014 年我國新能源汽車將進(jìn)入快車道。3)新能源汽車客車先行,該領(lǐng)域首推新能源公交的市場機(jī)會(huì),推薦宇通客車。4)其次看好混合動(dòng)力(包括插電式)的市場機(jī)會(huì),可關(guān)注廣汽集團(tuán)的進(jìn)展。
2013 年汽車行業(yè)周期向上,投資機(jī)會(huì)精彩紛呈;然而隨著周期向上動(dòng)力的趨弱,2014 年行業(yè)將大概率增速從高位回落。汽車投資路在何方?全行業(yè)機(jī)會(huì)缺失的背景之下,樸素的思考會(huì)追索結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。大邏輯就是尋找能夠過濾汽車周期波動(dòng)的細(xì)分領(lǐng)域機(jī)會(huì)或者公司機(jī)會(huì)。我們的答案是肯定的,而且是各自精彩。從細(xì)分領(lǐng)域?qū)用嫖覀冋J(rèn)為商用車領(lǐng)域的清潔柴油機(jī)會(huì)以及汽車電氣化領(lǐng)域的新能源客車機(jī)會(huì),而公司層面則更多的集中在乘用車領(lǐng)域的強(qiáng)者。
乘用車:平穩(wěn)增長,強(qiáng)者成長。
整體平穩(wěn)增長,把握強(qiáng)者成長的機(jī)會(huì)。1)2014 年處于景氣向上到景氣向下的轉(zhuǎn)換期,但行業(yè)整體平穩(wěn)增長仍是主基調(diào)。2)行業(yè)結(jié)構(gòu)方面,由于產(chǎn)品下探、渠道下沉、消費(fèi)升級,從而看好合資品牌的發(fā)展機(jī)會(huì)。2)細(xì)分領(lǐng)域方面,仍看好高增長的SUV 細(xì)分市場機(jī)會(huì),但預(yù)計(jì)車型偏好將呈現(xiàn)多樣化趨勢。3)重點(diǎn)推薦產(chǎn)品周期向上,競爭能力突出的:江鈴汽車、廣汽集團(tuán)、長安汽車。
商用車:清潔柴油,穿越周期。
緊抓清潔柴油技術(shù)帶來的穿越周期的機(jī)會(huì)。1)重卡行業(yè)需求在2014 年也將處于榮枯切換,在換購需求的支撐之下整體較為平淡。2)2014 年核心需求來源仍然是換購周期導(dǎo)致的換購需求。3)2014 年商用車國四標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施將帶來清潔柴油技術(shù)的發(fā)展,重點(diǎn)看好該領(lǐng)域最強(qiáng)者威孚高科以及后起之秀銀輪股份的投資機(jī)會(huì)。
新能源:電氣化榮,初露崢嶸。
新能源汽車進(jìn)入初步成長階段,迎來持續(xù)性機(jī)會(huì)。1)政策與供給雙重因素推動(dòng)了新能源啟航。2)借鑒西方,2014 年我國新能源汽車將進(jìn)入快車道。3)新能源汽車客車先行,該領(lǐng)域首推新能源公交的市場機(jī)會(huì),推薦宇通客車。4)其次看好混合動(dòng)力(包括插電式)的市場機(jī)會(huì),可關(guān)注廣汽集團(tuán)的進(jìn)展。
