上周市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)之一，無(wú)疑是人民幣匯率接連遭遇急劇貶值。人民幣貶值對(duì)于資本市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)怎樣的影響，哪些板塊需要規(guī)避，哪些板塊又將迎來(lái)投資機(jī)會(huì)，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
對(duì)于人民幣匯率的貶值，公私募基金的解讀都偏向于樂(lè)觀。如重陽(yáng)投資總裁王慶對(duì)記者表示，此次貶值體現(xiàn)了央行近年來(lái)一貫堅(jiān)持的“寓改革于調(diào)控之中, 把貨幣政策調(diào)控和深化改革緊密結(jié)合起來(lái)”的戰(zhàn)略思路，具有穩(wěn)增長(zhǎng)和促改革的雙重意義。
在王慶看來(lái)，人民幣匯率調(diào)整總體上將助力于經(jīng)濟(jì)增速區(qū)間管理，為推進(jìn)我國(guó)各項(xiàng)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了更加平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)講無(wú)疑是重要的支持。“隨著匯率水平調(diào)整到位，以及三中全會(huì)規(guī)劃的各項(xiàng)改革全面推進(jìn)，我們對(duì)人民幣核心資產(chǎn)的前景持相當(dāng)樂(lè)觀態(tài)度。”
海富通基金的投研人士認(rèn)為，人民幣貶值降低出口壓力，利于國(guó)內(nèi)企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力；另外，為防止人民幣過(guò)快貶值，央行或在外匯市場(chǎng)買入人民幣，在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)投放基礎(chǔ)貨幣來(lái)對(duì)沖，央行繼續(xù)放水的約束減小。長(zhǎng)期來(lái)看，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。其次，此次報(bào)價(jià)調(diào)整進(jìn)一步完善了匯率形成機(jī)制，也為人民幣加入SDR創(chuàng)造了條件?？傮w來(lái)看，海富通基金認(rèn)為，這次是央行主動(dòng)引導(dǎo)匯率下行，未來(lái)一段時(shí)間可能還會(huì)有小幅貶值，但不用過(guò)度緊張，貶值是可控的，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)和防范風(fēng)險(xiǎn)都有好處。
談及對(duì)于股市的影響，鵬華基金認(rèn)為，人民幣貶值對(duì)股市影響不大，短期A股市場(chǎng)還處于反彈之中概率大。對(duì)有色金屬、紡織服裝等相關(guān)出口行業(yè)有利，對(duì)房地產(chǎn)、航空、銀行、農(nóng)業(yè)等板塊不利。
雖然部分投資者看好人民幣貶值對(duì)出口行業(yè)的拉動(dòng)，但大成基金表示，小幅貶值對(duì)中國(guó)出口的帶動(dòng)作用有限，人民幣有效匯率升值是造成出口承壓的部分原因，但更為重要的，在于金融危機(jī)之后，全球總需求擴(kuò)張放緩，中國(guó)企業(yè)盈利能力和相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力在弱化，人民幣小幅貶值雖然在一定程度上能緩解出口壓力，但總體帶動(dòng)作用有限，相關(guān)行業(yè)可能并不具備持續(xù)性投資價(jià)值。
在大成基金看來(lái)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟、通脹維持在低位的宏觀背景下，貨幣政策有望繼續(xù)保持寬松。展望后市，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金回流固定收益市場(chǎng)仍是下半年債券市場(chǎng)的主線，慢牛格局有望延續(xù)。
站在人民幣貶值的當(dāng)口，長(zhǎng)盛基金環(huán)球行業(yè)基金經(jīng)理黃成揚(yáng)認(rèn)為，與美元掛鉤的港股市場(chǎng)有望受益。一方面，如果國(guó)內(nèi)一部分資金希望配置以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，那么港股首當(dāng)其沖就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇；另一方面，如果央行希望維持資產(chǎn)價(jià)值的穩(wěn)定性，應(yīng)該會(huì)繼續(xù)保持寬松的流動(dòng)性，那么作為以國(guó)內(nèi)資產(chǎn)為標(biāo)的的股市也應(yīng)該保持在較高水平，尤其港股，對(duì)應(yīng)標(biāo)的在國(guó)內(nèi)，而計(jì)價(jià)單位為港幣，既能享受資產(chǎn)在寬松流動(dòng)性下的升值，又能規(guī)避貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。
在操作上，海富通基金認(rèn)為，近期應(yīng)當(dāng)規(guī)避那些人民幣貶值對(duì)行業(yè)預(yù)期有不利影響的上市公司，比如航空業(yè)。航空公司因購(gòu)買飛機(jī)而有著大量美元負(fù)債，人民幣貶值將令其產(chǎn)生匯兌損失，盡管不一定最終損害航空公司的基本面，但對(duì)于投資者信心有打壓。
