吉鑫科技是國內(nèi)最大的風電鑄件生產(chǎn)企業(yè)。公司2010年銷售收入達20億元，凈利潤3.1億元。公司主要產(chǎn)品為兆瓦級大型風力發(fā)電機組用輪轂、底座、軸及軸承座、梁等鑄件產(chǎn)品。公司目前風電鑄件鑄造能力達14萬噸，機加工能力10萬噸。根據(jù)中國農(nóng)業(yè)機械工業(yè)協(xié)會風力機械分會提供的數(shù)據(jù)，公司是全國乃至全球規(guī)模最大的風電鑄件生產(chǎn)企業(yè)。風電鑄件國內(nèi)市場占有率約65%、國際市場占有率約20%。
風電鑄件市場潛力較大。2010年到2014年，風電鑄件每年新增的國際市場需求量預計約為55萬噸、66萬噸、77萬噸、88萬噸、96萬噸，未來5年合計將有約382萬噸的市場容量。未來較長時期內(nèi)，世界風電新增裝機容量還將繼續(xù)保持快速增長。
風電鑄件進入門檻較高。風電鑄件屬于高端鑄件，由于風力發(fā)電設備工作環(huán)境和條件較為惡劣，風電鑄件的材質(zhì)性能與一般鑄件相比需要滿足特殊要求，產(chǎn)品質(zhì)量要求很高，具有較高的技術(shù)門檻，從掌握生產(chǎn)工藝并形成批量穩(wěn)定的生產(chǎn)能力需要較長時間，生產(chǎn)能力擴張同時還需要大量資金和專業(yè)工人。此外，國內(nèi)外風電整機企業(yè)在選擇鑄件配套供應商時，一般均需對鑄件企業(yè)進行十分嚴格的認證和篩選，周期較長，在先行進入的鑄件制造企業(yè)已經(jīng)與下游風電整機廠結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴的情況下，后進入者要打開市場難度較大。
公司技術(shù)實力較強：吉鑫風能的研發(fā)水平較競爭對手領(lǐng)先3到5年。2.5MW到3MW鑄件已經(jīng)實現(xiàn)批量生產(chǎn)，市場占有率達70%。3.6MW和5MW風電鑄件產(chǎn)品已經(jīng)處于中試階段。
盈利預測及估值分析。我們預計2011年，2012年，2013年公司的EPS為0.85，1.14和1.43元。吉鑫科技本次發(fā)行價格區(qū)間為22.50元/股-26.80元/股。
