實(shí)際上，云海金屬的業(yè)績(jī)預(yù)增并不令人意外。
公司主營(yíng)的是曾經(jīng)在有色行業(yè)中領(lǐng)虧的鎂合金和鋁合金產(chǎn)品，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占公司總收入達(dá)到八成。由于鎂合金和鋁合金作為下游深加工的原材料，產(chǎn)品整體毛利率原本僅在5%至6%左右，公司此前業(yè)績(jī)受到整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)增速放緩?fù)侠郏L(zhǎng)期表現(xiàn)不佳。
不過(guò)，隨著公司近幾年重點(diǎn)發(fā)展下游深加工產(chǎn)品——鎂合金擠壓件和壓鑄等業(yè)務(wù)，通過(guò)加工環(huán)節(jié)的利潤(rùn)提高整體利潤(rùn)空間，其目前的經(jīng)營(yíng)情況已經(jīng)有所改善。公司目前在產(chǎn)能布局方面已經(jīng)初步完成了從上游資源到下游深加工的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)三年將進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，顯著提升公司盈利能力。
公司的擠壓鎂合金產(chǎn)品今年將開(kāi)始給微軟Surface供貨，隨著Surface銷(xiāo)售持續(xù)超預(yù)期，招商證券預(yù)計(jì)可貢獻(xiàn)利潤(rùn)0.1億元。公司擠壓材業(yè)務(wù)將在未來(lái)兩年快速放量，下游深加工產(chǎn)品盈利占比明顯提升。
招商證券還認(rèn)為，高強(qiáng)鎂合金項(xiàng)目具有吸引力，附加值高，可用在軍用領(lǐng)域，預(yù)計(jì)今年可實(shí)現(xiàn)少量供貨。
從業(yè)績(jī)上來(lái)看，此舉已初顯成效。2015年公司在行業(yè)形勢(shì)未有明顯好轉(zhuǎn)的情況下業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，3000余萬(wàn)元的凈利已是近幾年最高，凈利率也逼近1%。公司預(yù)計(jì)在未來(lái)兩年凈利率能繼續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到2.1%和3.6%。雖然如此凈利率并不算驚人，但對(duì)于業(yè)務(wù)流量普遍較大的有色行業(yè)而言，已是相當(dāng)難得。
有色行業(yè)的低迷可能會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。最近連續(xù)數(shù)日基本金屬期現(xiàn)市場(chǎng)聯(lián)袂持續(xù)暴漲，已經(jīng)反映出一定的市場(chǎng)態(tài)度。
隨著供給側(cè)改革推進(jìn)，傳統(tǒng)行業(yè)終將出現(xiàn)淘汰現(xiàn)象，率先完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代或整合上下游的企業(yè)在未來(lái)市場(chǎng)中的生命力或?qū)⒏鼜?qiáng)。如云海金屬這類(lèi)傳統(tǒng)行業(yè)的公司也存在一定的投資空間。
