3月信貸市場依然波瀾不驚。存款增長面臨壓力，中小銀行信貸投放能力仍受制約。
市場人士表示，春節(jié)后企業(yè)開工，信貸需求開始逐漸放大，預(yù)計3月銀行業(yè)新增貸款約8000億元。但是，隨著經(jīng)濟增速下滑，銀行信貸不良率反彈或成為大概率事件，這將導致銀行出現(xiàn)惜貸情緒。一季度2.4萬億元信貸目標可能落空。
三月信貸料環(huán)比增長
今年以來，信貸高增長屢次“爽約”。根據(jù)2009年以來的經(jīng)驗，一般1-2月累計新增貸款都在1.5萬億元以上，但今年顯然無法達到如此之高的水平。
分析人士表示，市場對今年每月均勻增長的信貸“新步調(diào)”不適應(yīng)。“信貸走軟，是季節(jié)性因素，還是實體經(jīng)濟信貸需求不足？3月信貸釋放將給出答案。”該人士指出。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，3月新增貸款有望進一步回升。“隨著春節(jié)后企業(yè)開工、融資平臺貸款相關(guān)政策明朗，信貸需求會有所恢復。當前流動性寬松帶來的存款較快增加，銀行信貸供給能力將增強；同時，銀行業(yè)信貸額度按季分配和全年安排方式，將給3月銀行放貸帶來動力。”
中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，銀行信貸有望在兩會后逐漸步入正軌。“希望央行調(diào)控能使整個信貸投放更加合理、更加均衡，如每個月新增貸款都保持在7000億元左右，全年投放會達8萬多億元的合理水平。但是，我們還是擔心因為經(jīng)濟減速、企業(yè)活力下降，信貸需求會隨之回落。”
一季度信貸目標或落空
雖然3月貸款環(huán)比增長，月末信貸仍會出現(xiàn)短暫沖刺。但是，并未能阻擋經(jīng)濟增長放緩帶來的信貸需求走向疲軟的趨勢，一季度信貸將低于2.4萬億元目標值。
分析人士表示，大企業(yè)需求下降或是主因。月初時，四大行信貸都有壓縮，前3天共計壓縮300億元，前兩周信貸投放不足200億元，投放進度明顯慢于往年同期水平。這一趨勢再度鞏固了今年以來信貸放緩的判斷。
有銀行業(yè)分析師表示，一季度銀行控制信貸質(zhì)量壓力較大，不良貸款反彈將成為大概率事件，由此導致銀行開始出現(xiàn)一定程度的惜貸情緒。
某銀行人士指出，今年以來對地方政府融資平臺貸款嚴格“降舊控新”。到目前為止，地方政府融資平臺貸款和房地產(chǎn)貸款余額都在下降。這兩類貸款到期后，銀行均不再發(fā)放新增此類貸款。“目前對公貸款結(jié)構(gòu)依然是‘短多長少’，這也說明銀行對盈利前景依然不看好，不愿融出更多中長期貸款。”
存款成為制約銀行信貸投放重要因素。銀行人士表示，2月出現(xiàn)存款短暫回流銀行體系的情況，但是3月以來，存款流出跡象明顯。“不過，季末銀行可能加大吸存力度，銀行存貸比指標將有所下降，銀行將加大貸款供給能力。”
此外，對銀監(jiān)會調(diào)高對部分國有大行貸存比目標值將有助于激發(fā)銀行信貸投放活力的傳聞，中金公司研究報告認為，此舉不會提升行業(yè)貸款投放能力。目前貸款投放偏慢的瓶頸是大銀行額度問題；中小銀行是貸存比和資本金問題。
貨幣政策放松力度將加大
某券商報告認為，2月最新公布的CPI已有較大幅度回落，為貨幣政策總量放松提供空間，如3月信貸繼續(xù)弱于預(yù)期，會對未來工業(yè)生產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資帶來負面影響，加大經(jīng)濟環(huán)比增速見底時點往后推移的風險，年內(nèi)政策放松力度將加大。
交通銀行研究報告認為，未來物價漲幅持續(xù)下行及負利率消失為貨幣政策操作提供空間，維持2012年內(nèi)法定存款準備金率仍將有1-3次、每次0.5個百分點下調(diào)的判斷。但何時下調(diào)、下調(diào)幅度大小則主要取決于外匯占款情況。盡管實際負利率消失，但由于中長期通脹壓力依然存在，加上經(jīng)濟增長大幅放緩的可能性不大，目前還沒有到降息時機。
